См. также:
Управление денежными потоками
Сокращение издержек
Определение и анализ кредиторской задолженности
Этот этап потребует от вас создания сводной таблицы, которая позволит вычислить общую задолженность предприятия, определить, какая ее часть должна быть выплачена в прогнозируемом периоде кредиторам и каким именно.
Заполняя Таблицу 1, вы должны просмотреть каждое обязательство, включая различные его составляющие (основная сумма, проценты, пени) в отдельности, даже если ряд обязательств относится только к одному кредитору. Если кредиторов много, то рекомендуется составить список первоочередных кредиторов и список второстепенных кредиторов, сумма обязательств которых составляет в общей сложности 80 процентов от всей задолженности. Оставшиеся кредиторы с 20 процентной долей в сумме долга могут быть представлены как "Прочие кредиторы" и рассмотрены вместе. Тем не менее, вы не должны игнорировать оставшуюся часть кредиторов в ваших планах по реструктуризации долга, поскольку возможно, что некоторые из них могут обратиться в суд и инициировать процедуру банкротства.
(1) Информация о кредиторах должна быть оперативной и отражать текущее состояние задолженности.
(2) Для целей погашения задолженности кредиторы должны быть сгруппированы по двум категориям: первоочередные и второстепенные. Очередность должна быть определена с точки зрения последствий задержки платежа. Например, если задержка платежа может привести к прекращению поставок сырья и остановке работы предприятия, в таком случае этот Поставщик является более приоритетным кредитором. Аналогично, кредитор, имеющий претензии, которые порождают огромную задолженность по процентам, также должен рассматриваться как первоочередной (неуплата может привести к существенному росту задолженности). Кроме того, банки, владеющие залоговыми требованиями, и государство (налоговые платежи) должны быть отнесены к первоочередным кредиторам, неуплата которым могла бы означать предьявление исков в суд против компании. При этом необходимо также учитывать те положения Гражданского Кодекса (ст. 855 ГК), которые обязывают банки контролировать очередность платежей в случае недостаточности средств на текущих счетах предприятия.
(3-5) Эти колонки должны отражать основные составляющие долга, востребованного кредитором независимо от факта начисления процентов. Если вы не можете отделить основной долг от процентов по нему, то вы должны отразить весь долг в колонке основного долга. Если вы уверены, что кредитор начислит проценты на всю сумму ваших обязательств, проценты должны бы рассчитаны и указаны в таблице. Если вы не уверены в этом, то вы не должны записывать проценты в таблицу, тем не менее вы должны их вычислить и иметь ввиду, чтобы быть готовым к "неожиданным" претензиям со стороны кредиторов. С кредитором необходимо провести встречу для того, чтобы согласовать ваши расчеты. Во время переговоров вы имеете возможность убедить кредитора уменьшить спорные или плохо документированные требования. По окончании переговоров подпишите акт, подтверждающий сумму долга.
(6) Укажите в этой колонке ставку процента по каждому долгу на дату составления таблицы. В колонке 17 вы можете добавить любые комментарии о том, как проценты были рассчитаны, и какие пени были начислены.
(7) Укажите здесь даты, когда задолженность возникла. Не путайте эту дату с датой подписания контракта.
(8) Задержка в оплате отражает количество дней между датой возникновения задолженности и датой проведения анализа.
(9-15) Эти колонки должны содержать прогноз платежей на шесть месяцев. Вы можете использовать любые равные промежутки времени, если они упрощают сбор информации и прогнозирование (обычно период равен одному месяцу). Заполняя эти колонки, вы должны планировать платежи по мере возникновения задолженности в отдельности от корректировок, которые могут произойти в результате реструктуризации долга.
(16) В этой графе отражается разность между соответствующими значениями колонок 5 и 15.
(17) Укажите в этой колонке информацию, влияющую на очередность и срочность платежа. Например, возможность переговоров с кредитором, его агрессивность в требовании исполнения обязательств, а также количество времени, оставшегося до истечения срока исковой давности.
Анализ дебиторской задолженности
Этот этап потребует от вас вычисления суммы требований, предьявленных другим предприятиям, и определения, в какой степени эти долги будут погашены в прогнозируемом периоде.
Заполняя таблицу 2, вы должны выписать каждое обязательство и его составляющие в отдельности, даже если ряд обязательств относится только к одному должнику. Если должников много, вы должны определить группу должников, сумма задолженности которых составляет большую часть дебиторской задолженности (по крайней мере 80%). Оставшаяся группа должников с 20% долей может быть представлена как "Расчеты с прочими дебиторами". Тем не менее, вы не должны игнорировать "Расчеты с прочими дебиторами" при реструктуризации, поскольку эта дебиторская задолженность может представлять значительную часть денежных потоков в прогнозируемом периоде.
(1) Эта таблица должна быть составлена на ту же дату, что и таблица 1.
(2) Выпишите наименование каждого должника, имеющего задолженность на дату составления таблицы. Сгруппируйте дебиторов вашего предприятия по категориям аналитического учета (расчеты с поставщиками, покупателями, расчеты по займам, расчеты с бюджетом и т.д.). Группировка дебиторов очень важна для прогнозирования сроков и количества собираемых денежных средств.
(3-5) Эти колонки должны отражать основные составляющие дебиторской задолженности к взысканию со стороны предприятия, независимо от факта начисления процентов. Если вы не можете отделить основной долг от процентов, вся сумма долга должна быть представлена в колонке основного долга. Для упрощения процесса вычисления процентов для каждого обязательства, мы рекомендуем заполнить следующую таблицу:
Дебитор А Контракт 1 Контракт 2 Дебитор Б и так далее Этот анализ часто приводит к увеличению процентов, начисленных предприятием для уплаты дебиторами. В результате увеличения требований к своим должникам, предприятие имеет возможность более гибко подойти к согласованию приемлемой суммы долга. Перед утверждением окончательных цифр вы должны быть уверены, что должники согласны с вашим расчетом. Вы можете встретиться с должником для выверки окончательных цифр и подписать акт о подтверждении суммы дебиторской задолженности. Цель переговоров - убедить должника признать сумму основного долга и процентов, начисленных вами.
(6) Включите в эту колонку ставку процента, выставленного по каждому долгу на дату анализа. В колонке 17 вы можете добавить любые комментарии о том, как проценты были начислены, и в силу чего появились пени.
(7-8) Укажите важность должника для хозяйственной деятельности предприятия. Это поможет вам определить стратегию поведения по отношению к данному должнику для получения платежа. Чем важнее дебитор для вашего предприятия, тем более дипломатичным вы должны быть.
(9) Укажите здесь дату возникновения каждого долга, оставшегося неоплаченным.
(10) Укажите здесь разницу (в днях) между датой в колонке 9 и датой проведения анализа.
(11-17) Укажите суммы и даты, когда просроченная задолженность предприятию вероятней всего будет оплачена. Источники информации могут быть самые различные. Период должен соответствовать промежуткам времени в Таблице 1.
(18) Включите в эту секцию подходящие комментарии о дебиторской задолженности. Например, особые отношения с дебиторами, особые поправки к требованиям, состоявшееся списание долгов или переговоры по урегулированию. Кроме того, укажите существуют ли юридические препятствия для взыскания дебиторской задолженности предприятием, например, потеря документации.
Определите какими средствами располагает предприятие для погашения долгов
Данный этап поможет вам определить ожидаемые доходы и расходы предприятия в течение прогнозируемого периода. Разница между доходами и расходами компании будет служить отправной точкой для определения возможности оплаты долгов. Прогноз денежных потоков поможет компании определить сумму задолженности, которую необходимо реструктуризировать, а также оценить возможную сумму выплат кредиторам в будущем. Оцениваемые значения должны быть основаны на оперативных результатах деятельности предприятия в предыдущих периодах, а также с учетом текущей ситуации и общих тенденций развития рынка.
(1) Дата анализа, периоды прогнозируемых платежей для таблиц должны быть такими же как в Таблице 1.
(2-3) Планируемые доходы и расходы должны представлять собой прогнозные значения при обычном положении дел на предприятии. Они не должны включать предполагаемое погашение кредиторской задолженности на начало Периода 1.
(2) Допущения по денежным поступлениям: Включенная в этот раздел таблица должна состоять из всех ожидаемых денежных поступлений предприятия в течение шести месяцев. Поступления денежных средств должны быть определены для каждого прогнозируемого периода по каждому источнику. Включенные в данную таблицу примеры демонстрируют основные источники денежных средств, которыми предприятие может получить в течение каждого прогнозируемого периода. Далее приведены некоторые рекомендации по заполнению следующих граф:
Выручка от продаж (в денежной форме): Прогнозируемые доходы должны включать продажи без предоставления коммерческого кредита и за "живые" денежные средства, перечисленные на счет в банк в каждом периоде. Продажи в кредит не включаются в данный раздел таблицы.
Взыскание дебиторской задолженности: Прогнозные поступления денежных средств от погашения дебиторской задолженности, как показано в таблице 2.
Процентный доход: Дополнительные денежные средства, полученные по депозитным вкладам на банковских счетах.
Доходы от продажи активов: Денежные поступления, полученные в результате предполагаемой продажи части активов предприятия при обычном положении вещей, исключающим неординарные события (пожары, землетрясения и т.п.).
Другие денежные поступления: Денежные поступления в течение каждого периода по источникам, отличным от указанных выше.
(3) Допущения по платежам: Включенные в данную секцию расходы должны представлять ожидаемые денежные выплаты в течение следующих шести периодов. Должен быть составлен график платежей для каждого периода по основным типам. Имейте ввиду, что категории платежей носят рекомендательный, а не обязательный характер. Очень важно, чтобы таблица включала все типы платежей, ожидаемые в каждом из прогнозируемых периодов.
Налоговые платежи:
Налог на добавленную стоимость (НДС), налог на пользователей автодорог, налог на ЖКХ, акцизы, экспортные пошлиныЗакупки товаров: Прогнозируемые платежи за товар, который предприятие собирается приобрести для перепродажи в каждом отдельном периоде. Обратите внимание, что только купленные за денежные средства товары должны быть включены в эту секцию. Руководство предприятия должно рассмотреть существующие запасы и прогнозируемые продажи на следующие шесть периодов.
Сырье и Материалы: Прогнозируемые объемы сырья и материалов, необходимые для закупки в каждом периоде. Только материалы, покупаемые за денежные средства, должны быть включены в данную графу. Рассчитывая запасы материалов, руководители предприятия должны учесть существующие объемы сырья и материалов, производственные потребности и прогнозируемые продажи на следующие шесть периодов.
Коммерческие расходы: Платежи, связанные с продажей готовой продукции, материалов и другие затраты, относящиеся к продажам, такие как транспортные расходы.
Закупки вспомогательных материалов: Прогнозируемое количество закупок, осуществляемых за денежные средства, для обеспечения производственного процесса. Прогнозируемое количество закупок должно быть основано на ожидаемом обьеме продаж в каждом конкретном периоде и текущем уровне производства.
Услуги: Прогнозируемое количество услуг, оплаченных денежными средствами, и необходимых для производственного процесса. Прогнозируемое количество и стоимость услуг должны быть основаны на ожидаемых объемах продаж в течение каждого периода и текущем уровне стоимости услуг, уже оплаченных авансом.
Заработная плата: Прогнозируемый фонд оплаты труда с начислениями для каждого периода.
Общепроизводственные затраты: Прогнозируемые затраты, которые будут иметь место и оплачены денежными средствами. К ним относятся аренда офиса, офисные расходы, затраты управленческого персонала и другие расходы, не влияющие напрямую на объемы производственной деятельности.
(4) Значения в этой строке представляют количество денежных средств, которое предприятие ожидает получить в каждом периоде после оплаты периодических расходов, но до приобретения основных средств, необходимых для ведения бизнеса. Эта цифра вычисляется для того, чтобы обеспечить предприятие информацией, необходимой для определения количества денежных средств, которое можно затратить на приобретение основных средств и, которое можно направить на оплату существующих долгов.
(5) Под капитальными вложениями подразумевается вложение в основные средства, такие как оборудование, машины, автомобили или другие активы, которые используются предприятием в процессе производства. Закупки основных средств должны быть учтены в этом анализе только в том случае, если они оплачены наличными и безналичными денежными средствами.
(6) Свободные денежные средства, полученные от хозяйственной деятельности, и свободные, с точки зрения предприятия, для уплаты существующих долгов, включая кредиторскую задолженность. Данные показатели наличия денежных средств очень важны для разработки плана реструктуризации.
Если вы обнаружите, что в результате вашего анализа сумма денежных средств свободных для оплаты долга меньше, чем сумма, которую необходимо заплатить, то различные меры могут быть предприняты для покрытия дефицита. Эти меры иллюстрируются в таблицах 4 и 5.
Увеличение денежных средств, необходимых для погашения долгов
Этот этап предполагает несколько возможных путей увеличения чистого дохода для того, чтобы получить больше денежных средств для оплаты долгов. Вы можете использовать любые возможности (уступка прав требования (цессия), взыскание дебиторской задолженности со скидкой, продажа непроизводственных активов) в любом порядке. Решение о применении того или иного метода должно быть основано на конкретных возможностях, которыми предприятие располагает.
(1) Укажите здесь количество денежных средств, которыми предприятие располагает в начале первого прогнозируемого периода. В последующих периодах, "Начальное сальдо" будет равно конечному сальдо денежных средств в предыдущем периоде (последняя строка в таблице 6).
(2) Укажите здесь дополнительные денежные средства, полученные от продажи непроизводственных активов. Предприятие должно иметь в виду, что непроизводственные активы можно использовать в качестве отступного.
(3) Укажите здесь погашение дебиторской задолженности в результате предложенных скидок к размеру задолженности в обмен на ускорение платежа. Необходимо помнить, что этот метод не бесплатный. Решение кредитора принять дисконтированные платежи может повлиять на будущие денежные потоки. Определение дебиторов, которые должны получить такие скидки, а также размер скидок зависят от обстоятельств каждого конкретного случая. Тем не менее, принимая эти решения, вы должны помнить о следующем:
Кому предлагать скидки:
- дебиторам, которые вряд ли заплатят в ближайшем будущем;
- дебиторам, с которыми вы хотите поддерживать хорошие отношения;
- биторам, которые вероятно будут эффективно сопротивляться любым юридическим действиям против них по взысканию долга.
Какую скидку предлагать:
- проанализируйте в какой степени дебитор стремится уменьшить свою задолженность перед вами;
- проанализируйте затраты, связанные с судопроизводством против вашего дебитора;
- проанализируйте размер скидок, принятых в данный момент, другими дебиторами.
Вы должны довести до ваших должников, что если они отказываются платить долг со скидкой, то вы можете уступить это требование третьей стороне, которая вероятно будет действовать более агрессивно при взыскании задолженности.
(4) Укажите здесь дополнительные денежные поступления, получаемые от уступки прав требований (продажи требований к дебиторам третьим лицам), которые предприятие может предпринять против своих дебиторов. Предприятие должно переуступать права требования против дебитора только после попытки урегулировать требование с должником путем предложения приемлемой скидки.
Независимо от уступки требования, эта задолженность вероятно будет переведена только со существенной скидкой. Опыт показывает, что скидки от 5 до 10 процентов не будут достаточно привлекательными для покупки долга дебитора третьей стороной. Скорее всего речь пойдет о более значительных скидках.
Выбор требования для переуступки во многом зависит от конкретных ситуаций. В принятии решения могут помочь следующие вопросы :
- как хорошо требование документировано?
- является ли процесс взыскания задолженности дорогим и неопределенным по времени?
- существуют ли другие стороны, которые имеют возможности взыскать требование быстрее и эффективней, чем ваше предприятие?
- можете ли вы найти клиентов вашего должника, которые хотели бы купить требование и погасить свои долги перед вашим дебитором на 100 процентов?
- можете вы найти компании, которые бы хотели иметь влияние на вашего должника или купить его бизнес?
Еще одной возможностью привлечения денежных средств свободных для оплаты собственного долга является договор финансирования под уступку прав требования. В международной практике этот метод более известен как факторинг.
В отличие от уступки требования факторинг предусматривает, что покупка требования может быть осуществлена исключительно за счет встречного предоставления денежных средств (ст. 824 ГК РФ). Еще одним преимуществом факторинга является получение финансирования в счет будущих продаж продукции.
В целом, факторинг имеет много других преимуществ по сравнению с уступкой прав требований, однако этот вопрос требует особого рассмотрения. Кроме того, поскольку финансовым агентом по договору финансирования под уступку требования может быть только кредитное учреждение, то возможности факторинга сильно ограничены в условиях банковского кризиса.
Уменьшение платежей до приемлемого уровня
Этот этап предлагает несколько вариантов, которые помогут вам убедить кредиторов уменьшить или отсрочить задолженность предприятия. Эти уменьшения долга и отсрочки приведут к появлению нового графика погашения долга предприятия. Некоторые методы реструктуризации долга обсуждаются ниже с точки зрения возможности убеждения кредиторов принять такое предложение.
Разработка плана выплаты новых, уменьшенных обязательств
На этом этапе предприятие должно составить график платежей, в котором предприятие может распределить реструктурированные платежи по обслуживанию своего долга между первоочередными и второстепенными кредиторами предприятия.
Этап 6 предлагает распределение платежей среди кредиторов осуществлять следующим методом:
В первую очередь оплатите все первоочередные долги текущего периода, затем второстепенные требования. Перенесите сумму оставшихся денежных средств на следующий период и опять повторите процедуру.
Конечно, существуют альтернативные методы распределения платежей. Например, вы можете выбрать для оплаты только первоочередных кредиторов, отложив оплату второстепенным кредиторам для того, чтобы увеличить способность платить первоочередным кредиторам в следующем периоде и т.д. Такой подход зависит от того, как долго предприятие может рисковать и не платить второстепенным кредиторам. Подобные решения должны приниматься на основе анализа конкретных фактов и обстоятельств.
