Ковалёв В В 

Прибыль – душа капитализма.
М. Альбер

Прибыль, без сомнения, является одним из ключевых понятий в экономической науке. Именно показатель прибыли обычно идентифицируется в качестве основного целевого ориентира и критерия успешности работы предприятия (фирмы).
В течение многих десятилетий в нашей стране расчет этого показателя однозначно увязывался с бухгалтерским учетом: в любом предприятии значение прибыли рассчитывалось в бухгалтерии и в дальнейшем использовалось другими заинтересованными лицами и сторонами. С принятием концепции рынка и необходимостью в связи с этим учитывать ключевые положения западных экономистов в отношении эффективности функционирования экономики в целом и ее системообразующих элементов возникла необходимость в уточнении традиционного понимания прибыли. Проблема усугубляется еще и тем обстоятельством, что и в России, и на Западе уже давно имеет место вялотекущее противостояние бухгалтеров и небухгалтеров (обычно говорят – экономистов) в отношении трактовки прибыли и корректности алгоритмов ее исчисления.
В специальной литературе описано несколько подходов к трактовке категории «прибыль», из которых базовыми можно считать три: академический, предпринимательский и бухгалтерский. Приведем краткую их характеристику [1–3].

Академический подход
Ключевой категорией здесь является так называемая экономическая прибыль, представляющая собой гипотетическую величину, определяемую как разница между доходами фирмы и ее экономическими издержками, предусматривающими возможность альтернативных затрат. Напомним, что под альтернативными затратами понимается максимально возможный доход от альтернативного применения потраченных (использованных) ресурсов. Приведем несложный пример.

Профессиональный бухгалтер В. Устюжанин работает в аудиторской фирме как наемный работник и имеет годовой доход 300 тыс. руб. Это наилучший из всех доступных вариантов его деятельности в качестве наемного работника. Устюжанин рассматривает возможность ухода из фирмы и открытия собственной практики. По его расчетам совокупный годовой доход мог бы составить 1,2 млн руб., а соответствующие расходы 700 тыс. руб.; иными словами, его конечный доход в этом случае будет равен 500 тыс. руб.
Итак, возможны два альтернативных варианта действий: (1) остаться работать в фирме и отказаться от возможных к получению в новом бизнесе 500 тыс. руб.; (2) открыть собственный бизнес и отказаться от возможных к получению в фирме 300 тыс. руб. Для первого варианта альтернативные затраты (упущенный доход) равны 500 тыс. руб., для второго – 300 тыс. руб. Оценка предпочтительности того или иного варианта поведения с учетом альтернативных затрат выглядит следующим образом.
Вариант 1. Доход 300 тыс. руб., текущие расходы 0, альтернативные затраты 500 тыс. руб. Итого: –200 тыс. руб.
Вариант 2. Доход 1200 тыс. руб., текущие расходы 700 тыс. руб., альтернативные затраты 300 тыс. руб. Итого: +200 тыс. руб.
С учетом альтернативных затрат вариант 1 «убыточен», второй «прибылен». Сумма в 200 тыс. руб. – прибыль (убыток) – поддается интерпретации. Дело в том, что выбор того или иного варианта предполагает помимо прочего оценку фактора риска, связанного с открытием и ведением собственного бизнеса: если 300 тыс. руб. – это гарантированный доход, то 500 тыс. руб. – доход рисковый. Иными словами, если Устюжанин не хочет рисковать, он выбирает вариант 1 и жертвует 200 тыс. руб. – это плата за нежелание рисковать.

Из приведенного примера видно, что экономические издержки включают в себя не только фактически понесенные расходы, но и упущенную выгоду, то есть совокупную стоимость других благ, которые можно было бы приобрести при максимально выгодном использовании имеющихся ресурсов.
На практике рассчитать альтернативные затраты весьма непросто, ведь любая возможная их оценка будет исключительно субъективной, а потому рассмотренный подход имеет лишь теоретическую значимость – категория «экономическая прибыль» является прежде всего объектом исследования в рамках экономической теории. Тем не менее, понятие «альтернативные затраты» весьма активно, хотя, вероятно, не вполне адекватно используется в повседневной практике, в частности в дискуссиях по поводу целесообразности и оправданности тех или иных расходов.

Предпринимательский подход
Носителями и апологетами идеи этого подхода являются предприниматели (инвесторы, участники фондового рынка). Они вкладывают в бизнес капитал и потому делают суждение об эффективности вложения, ориентируясь на его прирост. В рамках данного подхода прибыль (Рm) может быть оценена как прирост капитала собственников за отчетный период (год):

Рm = MС_e – MС_b, (1)

где MС_e – капитал собственников на начало года;
 MС_b – капитал собственников на конец года.

Более строгое определение таково: предпринимательская прибыль есть прирост капитала собственников (за исключением операций по преднамеренному его изменению*), имевший место в отчетном периоде и проявляющийся в увеличении чистых активов фирмы (в рыночной оценке), исчисляемых как капитализированная стоимость будущих чистых поступлений за вычетом обязательств. Данная точка зрения была высказана еще шотландским экономистом А. Смитом, характеризовавшим прибыль как сумму, которая может быть израсходована без посягательства на капитал собственников (см., напр.: [4, с. 187]).
Прибыль может и должна рассматриваться не только с позиции предприятия, но прежде всего с позиции его собственников, которые в известном смысле отделены от предприятия, а потому ключевым элементом этого подхода является его ориентация на рыночные характеристики – оценка прибыли делается лицом, внешним по отношению к фирме, не имеющим доступа к внутрифирменной информационной базе, да и не нуждающимся в ней. Логика рассуждения такого лица понятна: то, что считается в самой фирме, весьма условно и субъективно; существует конфликт интересов, и топ-менеджеры фирмы не обязательно абсолютно искренни при декларировании информации о состоянии дел во вверенном им субъекте, а потому нужно полагаться на рынок: только он дает объективную картину фактической и потенциальной эффективности работы фирмы.
Несложно понять, что более или менее достоверная оценка изменения капитала может быть получена лишь для листинговых компаний, для которых в каждый момент времени, в том числе на начало и конец отчетного периода, существует объективная (в известном смысле) оценка рыночной капитализации. Что касается нелистинговых компаний, то оценка исходных факторов счетной модели (1) может быть получена лишь с помощью профессиональных оценщиков. Таким образом, этот подход также весьма ограничен в части практической реализации.
Уместно вспомнить, что учеными и практиками предложены и другие варианты расчета прибыли через рыночные оценки. В частности, в последние годы довольно широкую известность получила концепция управления стоимостью (ценностью) фирмы, в основу которой положен критерий добавленной экономической стоимости (ценности) (economic value added, EVA). Суть критерия EVA заключается в следующем.
Стратегическую основу фирмы составляет капитал, за мобилизацию и использование которого фирма как самостоятельный субъект рыночных отношений должна платить. Платность источников финансирования выражается категорией средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Поскольку существует рынок капитала, то существует и некоторая среднерыночная отдача на инвестируемый капитал. Зная для данной фирмы объем задействованного капитала и среднерыночную норму отдачи, можно рассчитать для нее, условно говоря, «нормальную» прибыль.
С этой «нормальной» прибылью можно сравнить прибыль фактическую; разница между ними покажет эффективность работы фирмы в контексте рынка. Это показатель оценки внутрифирменной эффективности, точнее, эффективности работы топ-менеджеров.
Известны различные алгоритмы расчета показателя EVA; согласно одному из них, вероятно, самому распространенному, EVA представляет собой разность между чистой операционной прибылью (EBIT), уменьшенной на величину налоговых выплат (T), и нормальными затратами капитала (DCC), рассчитываемыми как произведение средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и величины инвестированного капитала (CE):

EVA = (EBIT – T) – DCC = (EBIT – T) – CE ? WACC.   (2)

Несложно заметить, что расчет значений компонентов EVA отличается исключительно высокой субъективностью, и это значимо снижает аналитическую ценность индикатора. Принципиальное различие между определенной выше предпринимательской прибылью (Pm) и добавленной экономической стоимостью (EVA) состоит в том, что первый показатель рассчитывается исключительно по данным рынка капитала, а второй – путем корректировки бухгалтерских данных на некоторые данные, генерируемые рынком капитала.
Одной из альтернатив концепции EVA является показатель добавленной рыночной стоимости (ценности) (market value added, MVA), рассчитываемый как разница между совокупной рыночной стоимостью фирмы (сумма рыночных оценок капитала собственников и заемного капитала) и совокупной учетной (балансовой) стоимостью фирмы (сумма балансовых оценок капитала собственников и заемного капитала).
Основное различие между EVA и MVA заключается в следующем: EVA дает оценку успешности работы с позиции прошлого и настоящего, тогда как MVA – с позиции будущего, поскольку при расчете MVA используются рыночные оценки собственного и заемного капиталов, которые в условиях эффективного рынка устанавливаются на основе оценки ожидаемых в будущем доходов. Кроме того, расчет индикатора MVA гораздо меньше сопряжен с условностями и сложностями, имеющими место при оценке WACC и компонентов EVA.

Бухгалтерский подход
Бухгалтеры имеют свое, отличное от экономистов и менеджеров суждение по поводу объективности рассмотренных выше алгоритмов. В теории бухгалтерского учета известны критерии Дж. Каннинга (1884–1962), которым должен отвечать финансовый результат, чтобы считаться прибылью:
– получение ожидаемой в течение года прибыли имеет высокую вероятность;
– ожидаемая выручка может быть исчислена с высокой степенью надежности;
– предполагаемые расходы рассчитываются с высокой степенью вероятности (см., напр.: [5, с. 503]).
Указанные требования носят чисто экономический характер и в несколько измененном виде нашли свое отражение в Международных стандартах финансовой отчетности и отечественных бухгалтерских регулятивах.
Согласно бухгалтерскому подходу прибыль (убыток) трактуется как положительная (отрицательная) разница между доходами предприятия, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки его активов, сопровождающееся увеличением капитала собственников предприятия, и его затратами (расходами), понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшением капитала собственников предприятия, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала.
Можно дать и более простое определение: прибыль бухгалтерская есть положительная разница между признанными доходами и расходами (затратами), отнесенными к отчетному периоду**. Доходы и расходы (затраты) для расчета финансового результата принимаются во внимание в соответствии с бухгалтерскими регулятивами, а общий алгоритм расчета прибыли таков:

 (3)

где  Rj  – j-й вид доходов фирмы, j = 1, 2, …, n;
 Exk – k-й вид расходов (затрат), k = 1, 2, …, m.

Показатель R (как сумма различных видов доходов) в значительной степени задается рынком и в этом смысле он в меньшей степени регулируем фирмой, чем показатель Ex. По сравнению с прибылью экономической уровень субъективности алгоритма исчисления прибыли бухгалтерской существенно ниже. Тем не менее, в зависимости от того, какие факторы примем во внимание, значение прибыли в рамках бухгалтерского подхода может быть исчислено по-разному. Действительно, используя тот или иной метод оценки запасов, списываемых на себестоимость продукции, применяя разные методы амортизации, по-разному признавая доходы и затраты, можно получить большее или меньшее значение прибыли.
Итак, первое правило, которое нужно иметь в виду аналитику (бизнесмену, экономисту): прибыль – это расчетный показатель, дающий некоторую оценку финансово-хозяйственной деятельности фирмы за отчетный период, на величину которого влияют как собственно производственно-коммерческая деятельность фирмы, так и применяемые ее специалистами методы оценки, учета и исчисления показателей доходов и затрат. Прибыль – это мнение, ее величиной можно варьировать. Не случайно в ходе аудиторской проверки как раз и контролируется обоснованность признания и величина оценки тех или иных видов доходов и затрат, учитываемых при расчете конечного финансового результата.
Если прибыль понимается как разница между доходами и расходами (затратами), число видов которых, как известно, велико, то отсюда вытекает второе правило: в зависимости от различных комбинаций доходов и затрат и подключения к рассмотрению новых их видов можно последовательно рассчитывать различные показатели прибыли, при этом каждый из них будет представлять большую или меньшую значимость для той или иной категории лиц, имеющих интерес к данной компании.
Иными словами, понятие прибыли многозначно и с позиции того круга доходов и затрат, который был учтен при расчете именно этого показателя. Поэтому всегда необходима четкая и однозначная идентификация алгоритмического и информационного обеспечения показателя прибыли, о котором ведется речь, позволяющая делать обоснованные оценочные суждения о нем.
Продемонстрированные подходы к определению прибыли не противоречат друг другу, хотя характеризуются серьезными различиями. Например, в бухгалтерском подходе все элементы, служащие для расчета финансового результата, строго идентифицированы, а с точки зрения предпринимательского подхода невозможно четко определить, какие именно факторы влияют на величину рыночной капитализации предприятия.
Кроме того, предпринимательский и бухгалтерский подходы характеризуются разным отношением к трактовке так называемых реализованных и нереализованных доходов. Если в результате каких-то событий выросла рыночная цена активов предприятия, то с точки зрения предпринимательского подхода здесь имеет место прибыль, даже если никаких хозяйственных операций не было. Бухгалтерский подход, наоборот, характеризуется высокой степенью осторожности. Следуя одному из ключевых принципов бухгалтерского учета (расходы всегда очевидны, а доходы всегда сомнительны), с позиций бухгалтерского учета прибыль предприятие получит только тогда, когда указанное имущество будет продано по возросшим ценам.
Бухгалтерская прибыль представляет собой весьма общее определение со множеством факторов, влияющих на ее формирование. С точки зрения эффективности тех или иных операций необходимо уточнять, о какой прибыли идет речь; стало быть, можно говорить о градации прибыли. Обособление соответствующих видов бухгалтерской прибыли следует производить исходя из интересов разных групп лиц, имеющих отношение к указанному предприятию.
В наиболее общем виде можно выделить четыре обособленные группы лиц, интересы которых при формировании финансового результата различны. К первой группе относятся собственники предприятия, то есть лица, предоставившие собственные финансовые ресурсы при создании предприятия. Вторую группу может составить управленческий персонал предприятия – лица, непосредственно руководящие его деятельностью. Во многом исключительно от усилий указанных лиц зависит величина конечного финансового результата. Третья группа представлена в общем виде государством в лице налоговых органов, рассматривающих финансовый результат как базу для налогообложения. Наконец, четвертая группа лиц включает всевозможных контрагентов и партнеров, которые предоставляют свои финансовые ресурсы предприятию на срочной, возвратной и платной основе.
Алгоритм распределения совокупного дохода организации можно продемонстрировать следующим образом. Полученная выручка последовательно расходуется на оплату (1) материальных затрат и затрат труда, (2) процентов за используемые финансовые ресурсы, (3) налогов и других обязательных платежей и (4) на дальнейшее распределение остатка.
Таким образом, для различных групп лиц имеют значение и соответствующие процедуры изъятия тех или иных расходов из совокупной выручки. Например, с позиции руководящего персонала предприятия основной интерес представляет валовая прибыль, которую можно определить как положительную разницу между выручкой от продаж и себестоимостью проданных товаров. Именно от действий руководства в определенном смысле и зависит величина себестоимости, а также общий размер выручки, поскольку именно руководство определяет общий объем производства.
Показатель в подобной трактовке используется в российском учете. Неким западным аналогом его является показатель маржинальной прибыли, определяемой как разница между выручкой от продажи произведенной продукции и ее себестоимостью. Последняя статья складывается из трех видов затрат (расходов): (1) затраты сырья и материалов, (2) затраты труда, (3) накладные производственные расходы (затраты). Объединяет их то обстоятельство, что они непосредственно связаны с производством продукции, то есть без любого из этих видов затрат производство продукции невозможно.
В свою очередь, для лиц, которые предоставили предприятию финансовые ресурсы, наибольшее значение принимает величина прибыли до вычета процентов и налогов, ведь именно эта величина служит впоследствии источником, за счет которого предприятие выплачивает займодавцам вознаграждение (проценты). Указанную категорию прибыли можно определить как разницу между валовой прибылью и расходами непроизводственного назначения, к которым относятся административно-управленческие расходы и расходы по сбыту произведенной продукции. В англоязычной литературе эту прибыль называют также операционной.
Показатель прибыли до вычета процентов и налогов имеет исключительно важное значение в финансовом менеджменте, поскольку эта прибыль служит источником покрытия постоянных финансовых расходов (проценты по кредитам и займам и лизинговые платежи), являющихся долгосрочным видом расходов, которые фирме необходимо нести при любых обстоятельствах, несмотря на складывающееся финансовое положение, возможные спады в объемах реализации и др.
С позиции государства основной представляющий интерес финансовый показатель – налогооблагаемая прибыль. Этот показатель нельзя трактовать как разницу между операционной прибылью и финансовыми расходами, хотя в результате соответствующей процедуры действительно образуется база для расчета налогооблагаемой прибыли. Данное обстоятельство связано с различиями в ведении бухгалтерского и налогового учета на предприятии. Так что налогооблагаемая прибыль есть условный термин для обозначения прибыли, исчисленной в соответствии с налоговым законодательством.
Наконец, для собственников существует несколько показателей прибыли, среди которых важнейший – чистая прибыль. Этот конечный финансовый результат, отражающий величину прироста капитала собственников, рассчитывается как разница между всеми доходами и всеми затратами (расходами) фирмы, относящимися к отчетному периоду.
Экономический смысл термина «чистая прибыль» поддается более наглядной трактовке в контексте ряда других показателей. Как мы уже отметили, к распределению доходов предприятия имеют отношение четыре группы лиц, из них на стадии определения налогооблагаемой и чистой прибыли ключевыми участниками выступают государство в лице налоговых органов и собственник. Они делят между собой налогооблагаемую прибыль: государство забирает часть этой прибыли в виде налога на прибыль и суммы штрафов и пеней по налогам и сборам; оставшаяся часть делится собственником по четырем направлениям: (1) формирование резервов, предусмотренных законодательством, (2) формирование резервов и фондов в соответствии с учредительными документами, (3) начисление дивидендов, (4) оставление нераскассированного остатка в виде нераспределенной прибыли (т.е. в виде обезличенного источника финансирования).
Отсюда видим, что на конечном этапе распределения совокупных доходов хозяйствующего субъекта возникают два ключевых показателя прибыли.
Налогооблагаемая прибыль – это прибыль, являющаяся базой для исчисления налога на прибыль и служащая источником уплаты налога на прибыль и штрафов по налогам; она никоим образом не может быть равна чистой прибыли, поскольку собственник не распоряжается ею в полном объеме (например, он обязан заплатить налог на прибыль и штрафы); по сути, этой прибылью распоряжаются «совместно» собственник и государство, оказывающее давление на собственника через фискальное органы.
Чистая прибыль – конечный финансовый результат деятельности предприятия за отчетный период, который остается в распоряжении собственника.
Формально считается, что собственник имеет исключительное право распоряжаться чистой прибылью (формировать за счет ее какие-то фонды, направлять на выплату дивидендов и др.). Однако это не так. Отечественное законодательство вмешивается и в процесс распределения так называемой чистой прибыли. Например, для акционерных обществ вводится обязательное требование о перечислении части чистой прибыли в резервный капитал (фонд), являющийся гарантией интересов сторонних лиц (кредиторов). Иными словами, исключительность права собственника в отношении распоряжения чистой прибылью поколеблена: он вправе распоряжаться лишь частью чистой прибыли, оставшейся после отчисления в резервный капитал.
Итак, начисление налогов, обязательных сборов, штрафов по налогам, а также формирование резервного капитала является обязанностью предприятия. Ни сама фирма, ни ее собственники ни при каких обстоятельствах не могут отказаться от осуществления этих операций, а вот от формирования фонда накопления или начисления дивидендов они отказаться в той или иной степени могут.
Безусловно, между начислением налога на прибыль и отчислениями в резервный капитал есть громадная разница: платеж в погашение задолженности по налогу сопровождается уменьшением активов предприятия (отток средств), тогда как отчисления в резервный капитал подобным уменьшением не сопровождаются, средства из предприятия не выбывают, их стоимостная оценка увеличивает капитал собственников – по сути подразумевается, что сумма, потенциально доступная к формированию «фонда дивидендов», уменьшается (то есть не всю заработанную прибыль можно использовать на выплату дивидендов).
Чистую прибыль, оставшуюся после отчисления в резервный капитал, можно назвать прибылью, доступной к немедленному распределению среди собственников (иными словами, они могут изъять ее в полном объеме в виде дивидендов, причем, не только ее, но и нераспределенную прибыль прошлых лет). Именно этой прибылью собственник может распоряжаться в полном объеме и по своему усмотрению. Наконец, именно с этим показателем прибыли напрямую связан такой термин как нераспределенная прибыль.
Решение о том, на какие цели использовать полученную за отчетный период прибыль (обычно речь идет о годовой прибыли), находится исключительно в компетенции собственников (акционеров) фирмы, которые как раз и делают «распределение прибыли» на своем годовом собрании. В зависимости от того, какой баланс анализируется, содержательное наполнение и интерпретация балансовой статьи «Нераспределенная прибыль» может меняться. Если годовой баланс составлен до собрания акционеров, то в статье «Нераспределенная прибыль отчетного года» (в случае ее обособления) будет приведена вся чистая прибыль, полученная за истекший год. Если годовой баланс составлен сразу же после собрания акционеров, то в статье «Нераспределенная прибыль отчетного года» будет приведена лишь та часть чистой прибыли, которая осталась нераспределенной; другая ее часть будет представлена в неявном виде в других балансовых статьях (например, «Резервный капитал», «Задолженность участникам по выплате доходов» и др.).
Обычно говорят о распределении прибыли отчетного периода, хотя, строго говоря, действующими нормативными документами предусмотрено, что отчисления в фонды и резервы могут делаться после присоединения прибыли отчетного года к нераспределенной прибыли прошлых лет.
В западной практике термин «retained earnings» («нераспределенная прибыль») относится ко всей прибыли, оставшейся после начисления дивидендов; стало быть, формирование фондов и резервов рассматривается как внутреннее дело фирмы, не обязательно афишируемое в публичной отчетности (точнее, если подобные фонды за счет прибыли создаются, то они могут демонстрироваться в аналитических расшифровках и пояснительных примечаниях к основным отчетным формам).
Рассматривая данный показатель прибыли, следует также дать характеристику часто встречающемуся в экономической литературе термину «прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия». Действительно, чистая прибыль зарабатывается предприятием, но право ее распределения принадлежит собственнику – это его суверенное право. Отсюда с очевидностью следует, что «прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия» – понятие весьма двусмысленное. В принципе, оно верно лишь отчасти, в том плане, что собственники могут оставить неизъятой на собственные нужды часть прибыли отчетного года в виде так называемой нераспределенной прибыли и созданных за счет прибыли фондов и резервов, которые являются целевыми (в случае создания фонда) или обезличенными (в случае нераспределенной прибыли) источниками покрытия (финансирования) тех или иных активов предприятия.
Право распоряжения неизъятой прибылью (со стороны предприятия) можно видеть лишь в том, что состав активов, условно финансируемых за счет нераспределенной прибыли, определяется самим предприятием (его руководством) исходя из производственно-коммерческой целесообразности. Стало быть, воплощение в жизнь права распоряжаться прибылью, которое подразумевается в понятии «прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия», относится не к пассивной, а исключительно к активной стороне баланса. В частности, руководство предприятия не имеет права «раскассировать» источник «нераспределенная прибыль» на ряд других источников, равно как и использовать созданные за счет прибыли фонды и резервы на непредусмотренные цели.
Помимо категории «чистая прибыль» для собственника предприятия представляют интерес и иные виды прибыли, служащие в большей степени для аналитических целей.
Прибыль на акцию – одна из ключевых характеристик эффективности работы фирмы с позиции ее акционеров, рассчитываемая соотнесением чистой прибыли, доступной к распределению среди держателей обыкновенных акций, к средневзвешенному числу этих акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, поскольку он предназначен для публики – владельцев обыкновенных акций. Рост данного показателя или, по крайней мере, отсутствие негативной тенденции способствует увеличению операций с ценными бумагами компании, повышению ее инвестиционной привлекательности.
Необходимо подчеркнуть, что повышение цены находящихся в обращении акций компании, естественно, не приносит непосредственного дохода эмитенту, но этот процесс сопровождается косвенными доходами, например: растет доход от капитализации, что стимулирует действующих акционеров к реинвестированию прибыли в активы компании; возрастает резервный заемный потенциал компании; становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т.п. В зависимости от алгоритма расчета возможны два варианта прибыли на акцию: базовая и разводненная.
Базовая прибыль на акцию – это чистая прибыль фирмы, доступная к распределению среди держателей обыкновенных акций (то есть прибыль после начисления дивидендов по привилегированным акциям), деленная на фактическое средневзвешенное число этих акций в обращении в течение отчетного периода (то есть число эмитированных акций за минусом акций, выкупленных у акционеров).
Разводненная прибыль на акцию рассчитывается после процедуры разводнения, под которой понимается корректировка чистой прибыли и числа обыкновенных акций в случае возможной конвертации всех конвертируемых ценных бумаг общества в обыкновенные акции и/или исполнения всех договоров купли/продажи собственных акций по цене ниже их рыночной стоимости.

Литература
1. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2007.
2. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. М.: Проспект, 2007.
3. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-методич. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.
4. Хендриксен Е.С., Ван Бреда М.Ф. Теория бухгалтерского учета: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1997. Авт.: Чей перевод?
5. Бухгалтерский учет: Учебник / И.И. Бочкарева, В.А. Быков и др.; Под ред. Я.В. Соколова. М.: Проспект, 2004. Авт.: и др. 

---

[*] - Под преднамеренным изменением капитала собственников понимаются его наращивание (например, дополнительную эмиссию акций) или изъятие части капитала (например, на выплату дивидендов). [**] - В литературе по бухгалтерскому учету термины «расходы», «затраты», «издержки» используются в разном понимании. Логика рассуждения в контексте одного из возможных подходов такова. Термин «затраты» целесообразно закрепить за балансом (точнее, за отдельными статьями актива баланса): не случайно бухгалтеры различают записи по счетам затрат (отнести на затраты, то есть записать в дебет счета 20 «Основное производство») и счетам расходов (отнести на расходы, то есть записать в дебет счета 90 «Продажа»). Израсходованные материалы сначала становятся затратами (они капитализированы в балансе), а затем переходят в расходы, то есть декапитализируются и отражаются в отчете о прибылях и убытках (например, переходят со счета 20 на счет 90). Таким образом, в данной трактовке затраты – это капитализированные расходы, или расходы будущих периодов, а расходы – это декапитализированные затраты и начисления. Возможен и другой вариант, встречающийся в литературе и принципиально не отличающийся от изложенного, когда термины «расходы» и «затраты» попросту меняются местами, а логика рассуждений та же самая.
В терминологическом плане более сложен (точнее, запутан) вариант, когда четкого закрепления понятий «доходы» и «расходы» за балансом и отчетом о прибылях и убытках не делается – именно этот вариант и встречается чаще всего. В частности, в научной и учебной литературе по микроэкономике термин «затраты» используется в контексте потраченных ресурсов, т.е. относится к тому, что бухгалтеры отражают в отчете о прибылях и убытках. Подобная терминологическая неупорядоченность как раз и привела к тому, что данные термины считаются синонимами. Иными словами, траты ресурсов, принимаемые во внимание при расчете конечного финансового результата по итогам очередного отчетного периода, бухгалтеры чаще называют расходами, а микроэкономисты – затратами.
В качестве резюме отметим, что в принципе можно найти компромиссный вариант, если в теоретических построениях взять за основу одно из понятий и воспользоваться уточняющими характеристиками.
Логика рассуждений может быть такова. Возьмем за основу понятие «расходы». Это понятие может относиться как к характеристике ресурса в целом (представлено в активе баланса в виде капитализированных расходов, или расходов будущих периодов; заметим, что актив баланса в этом случае трактуется как совокупность трех элементов: (1) денежные средства, (2) права требования активов, денежных средств, (3) расходы будущих периодов), так и к характеристике использования ресурса в течение отчетного периода (представлено в отчете о прибылях и убытках в виде декапитализированных расходов). Видно, что уточняющее прилагательное позволяет развести расходы, относящиеся к разным формам отчетности (в балансе – расходы будущих периодов, или капитализированные расходы, а в отчете о прибылях и убытках – расходы текущего периода, или декапитализированные расходы), а термин «затраты» в этом случае становится, скорее всего, излишним.
Подчеркнем, что ключевым моментом в трактовках являются не собственно термины, а понимание процессов капитализации (то есть отражения на балансе) и декапитализации (постепенного переноса капитализированных расходов на расходы отчетных периодов).
И последнее. Скорее всего термины «затраты» и «расходы» сохранятся в лексиконе ученых и практиков, а потому, сталкиваясь с ними, нужно из контекста пытаться понять их смысловую нагрузку. При этом следует иметь в виду, что бухгалтеры-практики (по крайней мере, в России) под термином «затраты» обычно понимают расходы будущих периодов, или капитализированные расходы, тогда как представители экономической теории затратами обычно называют расходы отчетных периодов, то есть декапитализированные расходы.