• Другие опубликованные статьи журнала "Сибирская финансовая школа" за 2006, 2005 и 2004 гг.

Скачать Сборник -2007 «Эволюция аналитического инструментария управления финансами организации»

Содержание

Раздел I. Вопросы создания и использования системы учетно-аналитического обеспечения управления: по страницам журнала Сибирская финансовая школа (за 2003–2006 гг.)

• Федорович В.О. Состав и структура организационно-экономического механизма управления собственностью крупных промышленных корпоративных образований

• Теплова Т.В.Определение эффекта финансового рычага в российской практике 

• Дегтярева О.С. Учет инфляционного фактора в оценке финансовых результатов организаций железнодорожного транспорта 

• Баранова И.В. Система показателей эффективности деятельности государственных унитарных предприятий 

• Гринь А.М., Баитов А.С. Анализ финансовой устойчивости государственного вуза 

• Назимко Е.Н. Рейтинговая оценка финансового состояния сельскохозяйственных предприятий государственного сектора экономики 

• Анисимова Н.В., Кобылянская Е.В., Кравченко А.В. Методики сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятий различной отраслевой принадлежности

• Ромашкина Р.К. Особенности оценки стоимости предприятия в целях реструктуризации
• Лознев Т.Г. Управление стоимостью компании и циклический характер макроэкономического развития
• Федосов А.Г. Прогнозирование стоимости и выбор оптимального контрагента при слияниях (присоединениях)
• Козачок Т.А. Развитие систем оценки финансовой состоятельности
• Минакова И.В., Гретченко В.В. Проблемы финансового характера в системе факторов банкротствароссийских предприятий
• Федотовская Е.Ю. Факторы неплатежеспособности и возможного банкротства российских предприятий
• Зайцева О.П., Савина А.И. Оценка несостоятельности организации на основе финансовой (бухгалтерской) отчетности (на примере предприятий авиатранспорта)
• Воронина А.В., Баранова И.В. Особенности бухгалтерского учета и анализа на несостоятельных предприятиях
• Антышева Е.Р. Политика управления финансовыми рисками на предприятии
• Золотаренко Е.С. Методика оценки инвестиционного потенциала НПФ
• Шурчаков А.В. Формирование структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности
• Мельников В.С. Инвестиционный риск в анализе инвестиционного климата и привлекательности
• Брюханова Н.В. Оценка влияния внедрения корпоративных стандартов на инвестиционную привлекательность организации
• Щербаков В.А., Карлей М.В. Оценка эффективности промышленного инновационного проекта прорывного характера в российских экономических условиях
• Степанова С.В. Организация и основные направления анализа деятельности коммерческого банка
• Демчук И.Н. Роль финансово-правового анализа в повышении эффективности управления кредитным риском и транспарентности кредитных сделок
• Кох Л.В., Просалова В.С. О методике оценки банками кредитоспособности предприятий
• Лотобаева Г.Г., Насонова А.А. Система ключевых показателей устойчивости коммерческого банка
• Плотникова А.А. Зарубежная теория и практика определения финансовой устойчивости коммерческого банка
• Плотникова А.А. Финансовая устойчивость коммерческих банков в условиях перехода к МСФО
• Науменко А.И. Некоторые подходы к оценке эффективности внедрения информационных технологий в российских экономических условиях
• Оселедец В.М. Оценка показателей эффективности ипотечного банковского кредитования
• Мельников В.С. Оценка привлекательности объектов реального сектора экономики для банковских инвестиций

Раздел II. Финансовый анализ как инструмент аналитического управления и оценки финансового состояния организаций: нормативно-методические аспекты

• Приложение 1. Приказ от 1 октября 1997 г. № 118 (Извлечения)
• Приложение 2. Постановление Правительства от 4 октября 1999 г. N 1116
• Приложение 3. Распоряжение Мингосимущества России от 11 ноября 1999 г. N 1506-р
• Приложение 4. Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N 16
• Приложение 5. Приказ Минфина РФ от 6 ноября 2001 г. N 274
• Приложение 6. Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 г. N 52
• Приложение 7. Положение Центрального банка РФ от 19 марта 2003 г. N 218-П
• Приложение 8. Положение Центрального банка РФ от 26 марта 2004 г. N 254-П
• Приложение 9. Приказ ФСФР РФ от 10 октября 2006 г. N 06-117/пз-н

Сибирский институт финансов и банковского дела

Посвящается
10-летию ИПБ России

Эволюция аналитического инструментария
управления финансами
организации

Новосибирск
2007

УДК 336.6
ББК 65.290-93
Э15

ISBN 978-5-88748-066-4

Сборник посвящается постоянным авторам журнала «Сибирская финансовая школа» – первопроходцам реформирования систем финансового управления и регулирования деятельности субъектов рыночной экономики, специалистам в сфере управленческого учета и анализа финансового состояния организаций. Используя современные методы финансового анализа, авторы приводимых здесь публикаций исследуют проблемы становления новых организационно-экономических и финансовых механизмов, предвосхищают действие федерального и регионального законодательства в области государственных и муниципальных финансов, финансов крупных корпоративных образований.
Публикуемый материал представляет интерес для профессиональных бухгалтеров, финансовых менеджеров организаций, ученых-последователей и аспирантов, магистров и студентов экономических и финансовых специалистов вузов.

УДК 336.6
ББК 65.290-93

Научное издание
Эволюция аналитического инструментария управления финансами организации

Ответственный за выпуск Н.П. Беляева
Редактор Л.В. Островская
Техническое исполнение, макет О.Н. Бутенкова, А.Л. Сидоренко

Лицензия ИД № 00377 от 09.11.99 г.

Редакционно-издательский отдел
Сибирского института финансов и банковского дела (г. Новосибирск)

Отпечатано в научно-производственном департаменте СИФБД
630051, Новосибирск, ул. , 7
Тел. 8 (383) 278-85-74. Факс 279-73-83
Для корреспонденции: 630051, Новосибирск, а/я 134
E-mail: iz_sifbd@nnet.ru, md_sifbd@nnet.ru

Аннотация

Сборник посвящается постоянным авторам журнала «Сибирская финансовая школа» – первопроходцам реформирования систем финансового управления и регулирования деятельности субъектов рыночной экономики, специалистам в сфере управленческого учета и анализа финансового состояния организаций. Используя современные методы финансового анализа, авторы приводимых здесь публикаций исследуют проблемы становления новых организационно-экономических и финансовых механизмов, предвосхищают действие федерального и регионального законодательства в области государственных и муниципальных финансов, финансов крупных корпоративных образований. Публикуемый материал представляет интерес для профессиональных бухгалтеров, финансовых менеджеров организаций, ученых-последователей и аспирантов, магистров и студентов экономических и финансовых специалистов вузов.
Представленные в сборнике статьи были опубликованы в журнале «Сибирская финансовая школа» в 2003–2006 гг. По рассматриваемым проблемам их можно разделить на следующие основные рубрики:
1. Организационно-экономические и финансовые механизмы в финансовом менеджменте организаций. В данный исследовательский блок вошли статьи И.В. Барановой, О.С. Дегтеревой, Т.В. Тепловой, В.О. Федоровича.
2. Оценка финансового состояния организаций (статьи А.М. Гринь, А.С. Боитова, Е.Н. Назимко, И.В. Анисимовой, Е.В. Кобылянской).
3. Оценка стоимости организаций различной отраслевой принадлежности (статьи Р.К. Ромашкиной, Т.Г. Лознева, А.Г. Федосова).
4. Современные проблемы банкротства российских предприятий, оценка их финансовой состоятельности (несостоятельности). Это статьи Т.А. Казачок, И.В. Минаковой, В.В. Гретченко, Е.Ю. Федотовской, О.П. Зайцевой, А.И. Савиной, А.В. Ворониной, И.В. Барановой.
5. Финансовые и инвестиционные риски, их оценка и управление ими (статьи Е.Р. Антышевой, Е.С. Золотаренко, А.В. Шурчакова, В.С. Мельникова, Н.В. Брюхановой, В.А. Щербакова, М.В. Карлей).
6. Финансовый менеджмент и финансовый анализ в коммерческих банках (статьи С.В. Степановой, И.Н. Демчук, Л.В. Кох, В.С. Просаловой, Г.Г. Лотобаевой, А.А. Насоновой (Плотниковой), А.И. Науменко, В.М. Оселедец, В.С. Мельникова).
Приведем краткую аннотацию статей, входящих в сборник.

В.О. Федорович, канд. экон. наук, профессор СИФБД (Новосибирск)
Состав и структура организационно-экономичес­кого механизма управления собственностью крупных промышленных корпоративных образований
Предлагается системный подход к формированию и развитию финансового механизма управления имущественными комплексами сложных организационных структур. Критерием эффективности является гармонизация экономических интересов всех участников корпоративных отношений (собственники, кредиторы, менеджмент, персонал, государство и общество в целом).
Исследуется структура организационно-экономи­ческого механизма управления имущественным комплексом крупного корпоративного образования на всех иерархических уровнях его формирования и развития.
На основе реальных данных 1993–2004 гг. показана динамика формирования корпораций в процессе реструктуризации государственных и муниципальных организаций, приведена классификация вертикально и горизонтально интегрированных организационных структур отечественного бизнеса.

Т.В. Теплова, канд. экон. наук, доцент ГУ ВШЭ (Москва)
Определение эффекта финансового рычага в российской практике
На основе сопоставления финансовых показателей ROE и ROA доказывается ограниченность их применения для российских организаций, при этом утверждается, что более корректно в современных условиях использовать соотношения между показателями рентабельности собственного капитала ROE и отдачи на весь капитал ROCE.
Предлагаются сценарные варианты рассмотрения экономической выгоды для отдельно взятой компании.
Теоретические гипотезы иллюстрируются формализованными моделями действия силы финансового рычага на реальные данные ОАО «Акрихин».

О.С. Дегтярева, преподаватель Забайкальского института железнодорожного транспорта (Чита)
Учет информационного фактора в оценке финансовых результатов организаций железнодорожного транспорта
Даются рекомендации по учету информации на базе МСФО 15 «Информация, отражающая важнейшие изменения цен».
Предлагается информационную модель учета информационного фактора, разработанную для Забайкальской железной дороги, распространить на ОАО «РЖД» в целом.

И.В. Баранова, канд. экон. наук, профессор кафедры финансов и кредита СИФБД
Система показателей эффективности деятельности государственных унитарных предприятий
Анализируются результаты реформирования ГУП и предлагаемые «Методическими указаниями по заполнению форм…» от 11.11.99 г. № 1506-р показатели эффективности (рентабельности).
Доказывается необходимость пополнения указанных показателей показателями деловой активности (оборачиваемости активов), как основного условия бюджетирования деятельности ГУП, ориентированной на конечный результат. Для этого предлагается сгруппировать все хозяйственные операции ГУП по эффективность операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Характеризуются принципы использования показателей путем обоснования алгоритма расчета с последующей экономической интерпретацией показателей эффективности.

А.М. Гринь, канд. техн. наук, доцент, начальник планово-финансового отдела НГТУ (Новосибирск)
А.С. Баитов, инженер планово-финансового отдела НГТУ
Анализ финансовой устойчивости государственного вуза
Представлены специфические относительные показатели финансовой устойчивости на примере НГТУ. Дается привязка финансовых показателей, рекомендованных в приказе Минэкономики РФ от 01.10.97 г. № 118 к практике деятельности одного из крупнейших университетов Сибири.

Е.Н. Назимко, доцент кафедры бухгалтерского учета СИФБД (Новосибирск)
Рейтинговая оценка финансового состояния сельскохозяйственных предприятий государственного сектора
Анализируется программа деятельности ФГУП, утвержденная Постановлением Правительства РФ № 228, в части показателей экономической эффективности. Демонстрируется на конкретных примерах бальная оценка финансового состояния организаций.

Н.В. Анисимова, канд. экон. наук, ст. преподаватель кафедры экономической информатики НТТУ (Новосибирск)
Е.В. Кобылянская, аспирант кафедры экономической информатики НТТУ
А.В. Кравченко, канд. техн. наук, доцент кафедры экономической информатики НТТУ
Методики сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятий различной отраслевой принадлежности
Анализируются группы показателей, используемых в различных методиках для оценки финансового состояния организаций.
Построение матрицы рангов ведется путем переформирования рангов с расчетом коэффициентов весомости по их сумме. В заключение полученные результаты сопоставляется по двум рассматриваемым методам (экспертный и метод ранговой корреляции).

Р.К. Ромашкина, ст. преподаватель кафедры ценных бумаг НГАЭУ (Новосибирск)
Особенности оценки стоимости предприятия в целях реструктуризации
Предприятия рассматриваются как сложные многофункциональные системы – объекты реструктуризации.
Дается схема процесса разработки и реализации оптимального варианта реструктуризации, предлагаются вариант оценки бизнеса и подходы к управлению стоимостью предприятия.
Предполагается применять доходный метод дисконтированных денежных потоков, учитывающий все решения относительно операционной, инвестиционной и финансовой деятельности оцениваемого предприятия.
Рекомендуется использовать прогноз на многовариантной основе, при этом методология оценки стоимости в целях реструктуризации предполагает системный подход.

Т.Г. Лознев, канд. экон. наук, докторант кафедры финансов СПбГУЭФ (Санкт-Петербург)
Управление стоимостью компании с циклическим характером макроэкономического развития
Рассматривается система экзогенных факторов макроэкономического характера и исследуется их влияние на эффективность развития отдельных секторов национальной экономики.
Предлагаются индексы экономических индикаторов, влияющих на интенсивность результатов деятельности.
С помощью экспертного метода дается интерпретация состояния опережающих индикаторов для национальной экономики РФ. Доказывается, что конкретная фаза экономического развития и соответствующие ей макроиндикаторы оказывают значительное влияние на формирование стратегии управления стоимостью компании.

А.Г. Федосов, аспирант кафедры управления финансовым рынком и оценочной деятельности НГУЭУ, консультант ОАО «Росбизнесконсалтинг» (Москва)
Прогнозирование стоимости и выбор оптимального контрагента при слияниях (присоединениях)
Рассматриваются варианты стоимостной оценки эффективности слияний с учетом экономических интересов участников. Доказывается, что для баланса краткосрочных и долгосрочных интересов участников и менеджеров необходимо рассматривать эффективность синергии с двух сторон: долгосрочной  (стратегической) и краткосрочной финансовой привлекательности.
Предлагается методика выбора оптимального контрагента для повышения стоимости компании.
Дается графическая интерпретация предлагаемого метода с демонстрацией возможности его использования в условиях российской действительности (ретроспективно).

Т.А. Козачок, аспирант НГУЭУ (Новосибирск)
Развитие систем оценки финансовой состоятельности
Анализируются теоретические подходы к развитию систем оценки финансовой устойчивости. Выявляются наиболее распространенные и чаще всего используемые группы показателей оценки: финансовой устойчивости; ликвидности; оборачиваемости активов; эффективности использования капитала.
Выявляются современные проблемы, связанные с оценкой финансовой состоятельности в традиционных системах.
Анализируются также нетрадиционные системы оценки финансовой состоятельности организаций.

И.В. Минакова, канд. экон. наук, доцент кафедры экономической теории и государственного регулирования экономики ОРАГС (Орел)
В.В. Гретченко, канд. экон. наук, специалист по маркетингу Печорского УЭС Коми филиала ОАО «Северо-Западный Телеком» (Печора)
Проблемы финансового характера в системе факторов банкротства российских предприятий
Классифицируются (систематизируются) причины банкротств российских предприятий. На основе соотношений финансовой структуры предприятия и его стоимости рассматривается влияние издержек банкротства на стоимость предприятия.

Е.Ю. Федотовская, ассистент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита СурГУ (Сургут)
Факторы неплатежеспособности и возможного банкротства российских предприятий
На основе анализа промышленных организаций нефтяной отрасли (нефтедобычи) предлагается классификация рисков с элементами их групповой систематизации. В заключение даются принципы управления рисками.

О.П. Зайцева, д-р экон. наук, профессор СибУПК
А.И. Савина, аспирант СибУПК (Новосибирск)
Оценка несостоятельности организации на основе финансовой (бухгалтерской) отчетности (на примере предприятий авиатранспорта)
Рассматриваются отраслевые особенности финансово-экономического анализа авиакомпаний. Предлагается ряд показателей актива для формирования аналитико-управленческого баланса авиакомпании. Разрабатывается классификация показателей несостоятельности авиакомпании с интервальными значениями каждого из предлагаемых критериев. Демонстрируется динамика сводного показателя несостоятельности авиакомпании.

И.В. Баранова, канд. экон. наук, профессор СИФБД (Новосибирск)
Особенности бухгалтерского учета и анализа на несостоятельных предприятиях
Анализируются составляющие финансового кризиса при банкротстве организации. Выделяются особенности бухгалтерского учета в организациях, признанных банкротами. Раскрываются требования к информации в отношении таких организаций.
Выделяются этапы и процедуры, связанные с ликвидацией организации-должника.

Е.Р. Антышева, аспирант кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита СурГУ (Сургут)
Политика управления финансовыми рисками на предприятии
Рассматриваются базовые принципы управления финансовыми рисками, на их основе выделяются этапы разработки политики управления рисками. Предлагается механизм реализации политики управления рисками в условиях неопределенности.

Е.С. Золотаренко, аспирант НГУЭУ (Новосибирск)
Методика оценки инвестиционного потенциала инвестиционных паевых фондов
Предлагаются методические основы для оценки инвестиционных паевых фондов на базе системы финансовых показателей.

А.В. Шурчаков, аспирант НГАЭУ (Новосибирск)
Формирование структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности
Характеризуется инвестиционный процесс с поэтапным осуществлением его на предприятии.
Анализируется Федеральный закон от 25.02.99 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений». Классифицируются источники, механизмы и финансовые инструменты, анализируются механизмы привлечения инвестиций с описанием технологии их использования, инфраструктуры механизмов привлечения инвестиций, определением стоимости использования механизмов привлечения инвестиций. Доказываются преимущества и недостатки разных источников привлечения инвестиций.

В.С. Мельников, аспирант НГАЭУ (Новосибирск)
Инвестиционный риск в анализе инвестиционного климата и привлекательности
Рассматриваются методики анализа инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности организаций. Дается определение инвестиционных рисков и исследуется их взаимосвязь с инвестиционной привлекательностью объекта. Приводятся математические модели инвестиционного риска, инвестиционный риск увязывается с инвестиционным потенциалом, на этой базе предлагается группировка регионов РФ. Модель оценки инвестиционных рисков содержит подробное описание ее этапов.

Н.В. Брюханова, канд. экон. наук, доцент кафедры налогов и налогообложения АлТГУ (Барнаул)
Оценка влияния внедрения корпоративных стандартов на инвестиционную привлекательность организации
Предлагается балльная оценка факторов риска и составляющих инвестиционного потенциала организации. На этой основе разрабатывается методика с приложением соответствующей шкалы оценки.

В.А. Щербаков, канд. экон. наук, зав. кафедрой финансов и налоговой политики НГТУ (Новосибирск)
М.В. Карлей, начальник сектора инвестиционного кредитования и финансирования строительных проектов отдела кредитования ЦО № 139 Сбербанка России (Новосибирск)
Оценка эффективности промышленного инновационного проекта прорывного характера в российских экономических условиях
На основе анализа нормативных документов (методик и рекомендаций) авторы выделяют основные проблемы оценки эффективности инноваций, предполагая собственную систему показателей оценки эффективности инновационных проектов.
Конкретизируются используемые в финансовом менеджменте динамические показатели оценки эффективности инноваций, дается их математическое (формализованное) описание и раскрывается экономический смысл. Рассматривается прогнозная модель движения денежных средств по инновационному проекту реального полиграфического предприятия на период до 2009 г.

С.В. Степанова, канд. экон. наук, начальник планово-аналитического управления Новосибирского КРАБ «Новосибирсквнешторгбанк»
Организация и основные направления анализа деятельности коммерческого банка
Структурируются подходы к анализу коммерческого банка с подробным описанием аналитических методов и процедур.
На основе реальной информации демонстрируется возможность использования предполагаемых аналитических процедур на практике.

И.Н. Демчук, канд. экон. наук, управляющий Новосибирским филиалом НОМОС-БАНКа (ЗАО)
Роль финансово-правового анализа в повышении прозрачности кредитных сделок
При раскрытии сущности кредитных рисков с анализом его особенностей в современных условиях предлагается система управления на примере конкретной схемы кредитной сделки и авалирования векселя.

Л.В. Кох, канд. экон. наук, зав. кафедрой финансов и налогов ВГУЭС (Владивосток)
В.С. Просалова, преп. кафедры
О методике оценки банками кредитоспособности предприятий
Анализируется практика использования Положения ЦБ РФ «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» от 26.03.04. г. № 254-П.
На основе анализа 200 предприятий разной отраслевой принадлежности рассматриваются финансовые коэффициенты, характеризующие их кредитоспособность. Выделяются категории заемщиков в зависимости от значений финансовых показателей и отраслевой принадлежности организаций. Излагаются принципы формирования классификационных групп для предварительной оценки финансового состояния предприятия-заемщика.

Г.Г. Лотобаева, канд. экон. наук, первый зам. генерального директора банка «Левобережный» (Новосибирск)
А.А. Насонова, канд. экон. наук, начальник отдела экономического анализа и финансовой отчетности банка «Левобережный»
Система ключевых показателей устойчивости коммерческого банка
Дается определение и предлагается система количественных и качественных показателей, используемых при оценке финансовой устойчивости коммерческих банков.

А.А. Плотникова, начальник отдела экономического анализа и финансовой отчетности НСКБ «Левобережный» (Новосибирск)
Зарубежная теория и практика определения финансовой устойчивости коммерческого банка
Рассматриваются методики оценки финансовой устойчивости Базельского комитета по банковскому надзору. Качество управления и финансовой устойчивости банка оценивается на основе стандартизированного подхода.
Комментируются соглашение «Базель II» и подходы, основанные на внутренних рейтингах. Анализируется национальная шкала кредитных рейтингов для оценки финансовой устойчивости банков и представляются лидеры групп среди банков Узбекистана.

А.А. Плотникова, начальник отдела экономического анализа и финансовой отчетности ОАО НСКБ «Левобережный» (Новосибирск)
Финансовая устойчивость коммерческих банков в условиях перехода к МСФО
Анализируются действующие методики оценки финансовой устойчивости (А.Д. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.В. Донцовой, Н.А. Никифоровой, Е.С. Стояновой и т.д.). Оценивается объективность полученных показателей (имущественного состояния, динамики и структуры источников формирования капитала; ликвидности и платежеспособности, коэффициента финансовой устойчивости).

А.И. Науменко, доцент кафедры математики и информатики СИФБД (Новосибирск)
Некоторые подходы к оценке эффективности внедрения информационных технологий в российских экономических условиях
Рассматриваются макроэкономические аспекты развития ИТ-рынка в их взаимосвязи с ключевыми показателями экономики РФ. Классифицируется система факторов, определяющих спрос в сфере услуг на макро-, мезо-, и микроуровне. Доказывается идентичность (адекватность) критериев оценки развития рынка банковских услуг для отечественных и зарубежных пользователей.

В.М. Оселедец, доцент кафедры финансов и кредита СИФБД (Новосибирск)
Оценка показателей эффективности ипотечного банковского кредитования
На основе обширной статистической информации за 2002–2004 гг. анализируются темпы роста стоимости недвижимости по Новосибирской области. Рассчитывается прогноз стоимости недвижимости, переданной в залог банку. Демонстрируются основные параметры досрочного погашения ипотечного кредита с расчетом коэффициента стабильности дохода.

В.С. Мельников, аспирант кафедры управления финансовым риском и оценочной деятельностью НГУЭУ (Новосибирск)
Оценка привлекательности объектов реального сектора экономики для банковских инвестиций
На основе анализа ресурсной базы российской банковской системы характеризуется динамика роста долгосрочных инвестиций в реальный сектор национальной экономики. Предлагаются подходы к определению целесообразности осуществления банковских инвестиций в объекты реального сектора экономики. Анализируются методы и факторы для оценки целесообразности инвестирования.